美国铜：PMI新高 国内库存增 压力 79000

【市场动态：中美数据与铜市状况受关注】美国 5 月制造业 PMI 升至三个月高点 52.3，服务业 PMI 初值 52.3，创两个月新高，新订单增速达一年多来最快，价格指标升至近三年最高，制造业出口订单连续第二个月收缩，就业指标下降。 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率分别从 3.1%与 3.6%下调至 3%和 3.5%。今年 4 月，全国规模以上工业增加值同比增长 6.1%，服务业生产指数增长 6%，社会消费品零售总额增长 5.1%。 宏观面，中美贸易关系较此前缓和，冷静期后仍存不确定性，市场待更多指引。美国数据强劲，美元指数止跌企稳，压制有色。国内 4 月数据增速放缓但有韧性，关注后续政策效果。 基本面，截至 5 月 16 日当周，Mysteel 标准干净铜精矿 TC 周指数为-43.62 美元/干吨，较上周跌 0.74 美元/干吨，铜矿短缺严峻，政策干扰下再生铜供应紧张，为铜价提供支撑。虽铜精矿紧张且二季度集中检修，但精炼铜预估产量反增。副产品价格居高，国内主动减产积极性不高。今年 1-4 月，电网工程完成投资 1408 亿元，同比增长 14.6%，为铜需求提供支撑。不过，近期铜价区间震荡，下游需求转弱，社会库存累积。5 月 22 日，国内市场电解铜现货库存 14.37 万吨，较 19 日增 0.18 万吨，铜价窄幅震荡，上方压力 79000。 交易策略：铜价窄幅震荡，上方压力 79000。